儲備金證明（PoR）是什麼？幣安、歐易儲備金怎麼查、怎麼自己驗證（圖文）

簡短回答： 儲備金證明（PoR，Proof of Reserves）是交易所公開證明「自己持有的鏈上資產不少於使用者存在平臺上的資產」的方法。使用者可以藉助默克爾樹自行驗證自己的餘額是否被計入，幣安和歐易都提供了 PoR 頁面和開源驗證工具。但 PoR 只是某個時點的快照，不等於財務審計，也不覆蓋交易所負債的全貌。

下面用通俗的方式解釋儲備金證明的原理，結合兩家 PoR 頁面的截圖講清楚怎麼看、怎麼自助驗證，以及它能證明什麼、不能證明什麼。文中截圖和資料於 2026 年 10 月 26 日擷取。

順帶一提：幣安和歐易都不服務中國大陸居民，還有若干國家和地區受限，能否開戶請以居住地法律為前提（參考 地區指南）。

儲備金證明（PoR）是什麼？

儲備金證明由負債端和資產端兩部分組成，用來回答「交易所手裡的真實資產夠不夠兌付所有使用者」。背景是，中心化交易所是託管機構（和去中心化交易所的區別見 中心化與去中心化交易所的區別）：你充值進去的幣，交易所替你保管，賬戶裡顯示的餘額其實是交易所欠你的「負債」。使用者最關心的，就是這些負債有沒有足額的資產支撐：

組成部分	要證明的內容	常見做法
負債端	使用者在平臺上的資產總額是多少，且沒有漏算你	對所有使用者餘額構建默克爾樹，公佈根雜湊，使用者可自行驗證
資產端	交易所確實控制著足夠的鏈上資產	公佈錢包地址，部分平臺附上簽名證明對地址的控制權

兩者相除得到儲備率：資產 ÷ 使用者負債。儲備率 ≥ 100%，表示在快照時點，交易所在所證明的幣種上持有的資產不少於使用者資產。

儲備金證明的默克爾樹原理是什麼？

默克爾樹把所有使用者餘額壓縮成一個公開的「根雜湊」，任何一筆資料被改動根雜湊都會變，每個使用者都能借此驗證自己被計入。

什麼是默克爾樹

默克爾樹（Merkle Tree）是一種資料結構，可以用一個很短的「指紋」代表大量資料，並且任何一條資料被改動，指紋都會變。

它的構建過程大致是：

1. 葉子節點：每個使用者的資料（脫敏後的使用者標識 + 各幣種餘額等）經過雜湊運算，得到一個葉子雜湊；
2. 兩兩合併：相鄰兩個葉子雜湊拼在一起再雜湊一次，得到上一層的節點；
3. 逐層向上：重複這個過程，直到最後只剩一個雜湊，稱為默克爾根（Merkle Root）；
4. 公開根雜湊：交易所公佈默克爾根，以及負債總額等資料。

雜湊函式的特點是：輸入哪怕只變動一點，輸出就會完全不同；而且無法從輸出反推輸入。因此，只要默克爾根公佈了，交易所就無法在事後單獨修改某個使用者的資料而不被發現。

怎麼用默克爾樹驗證自己的餘額被計入

你不需要拿到全部使用者資料。交易所會給你：

• 你自己的葉子資料（你的脫敏標識和餘額）；
• 從你的葉子到根所需的「路徑」，也就是每一層與你配對的兄弟節點雜湊。

你用自己的葉子雜湊，沿著這條路徑一層層往上計算，如果最後算出的結果與交易所公佈的默克爾根一致，就說明你的餘額確實被納入了這次快照的負債總額中。

舉個數量上的例子： 樹每往上一層，節點數減半，所以路徑長度大約是使用者數的以 2 為底的對數。4 個使用者只需要 2 個兄弟雜湊；100 萬個使用者大約需要 20 個；1,000 萬個使用者大約 24 個。這就是為什麼每個人都能在幾秒內驗證，而不必下載全部使用者資料。

注意： 每個使用者只能驗證自己被計入。如果大量使用者都去驗證，交易所漏算或少算使用者負債的可能性就會顯著降低——這正是 PoR 依賴使用者參與的原因。

為什麼還要用零知識證明（zk-SNARK / zk-STARK）

單純的默克爾樹有個問題：交易所理論上可以在樹裡放入負餘額的「虛假賬戶」來壓低負債總額。為此，兩家交易所都在默克爾樹的基礎上引入了零知識證明（幣安 2023 年 2 月起使用 zk-SNARK，頁面上標註「驗證機制: zk-SNARKs」；歐易 2023 年 4 月起使用 zk-STARK），用來證明所有使用者餘額都是非負的、負債總額計算正確，同時不洩露單個使用者的資料。普通使用者無需理解其數學細節，知道它是用來堵住「負餘額作假」漏洞即可。

幣安儲備金證明頁面怎麼看？

幣安 PoR 頁面不用登入就能看到各幣種儲備率、快照時間和默克爾根；核對你自己的記錄則需要登入。

怎麼看這張圖： 從上到下依次是：

• 審計時間：下拉框顯示快照時點，圖中為「01/10/26 00:00:00 UTC | BTC Block Height 969369」（即 2026-10-01），也就是一個具體的時間和對應的比特幣區塊高度。點開下拉框可以切換檢視往期快照。
• 驗證機制：zk-SNARKs。
• 默克爾樹根雜湊：一長串十六進位制字元。你登入後看到的個人記錄，對應的就是這一期的根雜湊。
• 右側按鈕：「下載所有地址」可以下載平臺公佈的錢包地址清單，用來核對資產端；「檢視更多」展開更多幣種。
• 幣種卡片：每張卡片的「比率」就是儲備率，圖中 BTC 100.35%、ETH 100.00%、USDT 103.88%、BNB 100.47%。卡片裡的「賬戶淨餘額」是使用者在平臺上的該幣種總額（負債端），「鏈上錢包餘額」是平臺持有的數額（資產端），下方再拆分為「交易平臺錢包」和第三方託管錢包等來源。

自己算一遍儲備率： 以截圖中的 USDT 卡片為例，鏈上錢包餘額 33,271,021,788.285 ÷ 賬戶淨餘額 32,027,745,061.218 ≈ 1.0388，即 103.88%，和頁面顯示一致。BTC 卡片同理：691,003.593 ÷ 688,572.68 ≈ 100.35%。ETH 的 100.00% 表示資產幾乎正好覆蓋使用者資產，沒有額外緩衝。

如何在幣安驗證儲備金證明？

在幣安驗證儲備金證明，只需登入後開啟 PoR 頁面，檢視自己賬戶在最近一次快照中的記錄：

1. 從官網登入幣安賬戶（確認域名為 binance.com，下載與訪問方法見 如何下載正版幣安、歐易 App 並識別官方域名）；
2. 開啟儲備金證明頁面：https://www.binance.com/zh-CN/proof-of-reserves ；
3. 在頁面上檢視各幣種的儲備率、使用者資產和平臺錢包資產等資料；
4. 進入「驗證」或「我的審計記錄」一類的入口，檢視你賬戶在最近一次快照中的記錄，包括你的餘額和對應的雜湊/記錄 ID；
5. 核對記錄裡的根雜湊是否與頁面公佈的「默克爾樹根雜湊」一致，快照餘額是否與你在快照時點的實際餘額相符；
6. 有技術能力的使用者可以用幣安在 GitHub 公開的 zkmerkle-proof-of-solvency 工具在本地複核：它的驗證程式可以用你的賬戶資料、各幣種餘額和默克爾證明，對照幣安公佈的賬戶樹根進行單使用者驗證。

如何在歐易驗證儲備金證明？

歐易的驗證方式類似：登入後在 PoR 頁面檢視自己的報告，也可以用開源工具本地複核。

怎麼看這張圖： 歐易 PoR 頁首屏有兩個按鈕：「檢視我的報告」用來檢視你自己賬戶在快照中的資料（需要登入），「檢視歐易儲備金率」用來檢視各幣種的儲備率和平臺資產。中間的橫幅顯示歐易已連續釋出第 48 期儲備金證明報告；頁面往下是「儲備金證明最新動態」，可以檢視往期更新。

1. 從官網登入歐易賬戶（確認域名為 okx.com）；
2. 開啟儲備金證明頁面：https://www.okx.com/zh-hans/proof-of-reserves ；
3. 點「檢視歐易儲備金率」，檢視各幣種的儲備率，以及平臺公佈的錢包地址與資產資料；
4. 點「檢視我的報告」，檢視你在快照中的默克爾葉子資料和路徑；
5. 進階複核可以用歐易在 GitHub 公開的 proof-of-reserves 工具：其中 MerkleValidator 驗證默克爾樹包含關係，zkSTARKValidator 驗證 zk-STARK 證明（包括總餘額和非負約束），VerifyAddress 驗證歐易對公佈地址的簽名所有權，CheckBalance 對照快照高度的鏈上餘額與公佈資料。也可以通過區塊瀏覽器檢視公佈的錢包地址餘額。

提示： 頁面名稱和入口位置可能隨版本調整。如果找不到，在官網底部搜尋「儲備金證明」或「Proof of Reserves」即可。核對網址或頁面真偽時，可以使用幣安的 官方驗證頁面 或歐易的 官方渠道驗證頁面。

幣安和歐易的儲備金證明有什麼不同？

對比項	幣安	歐易
零知識證明方案	zk-SNARK（2023 年 2 月起）	zk-STARK（2023 年 4 月起）
公開頁面主要內容	快照時間與區塊高度、根雜湊、各幣種儲備率、可下載地址清單	儲備率、個人報告入口、往期動態
開源驗證工具	zkmerkle-proof-of-solvency	proof-of-reserves（含地址簽名和鏈上餘額核對工具）
個人核對	登入後檢視快照記錄	登入後「檢視我的報告」

兩家的思路一致，差別主要在零知識證明方案和工具組織方式上，對普通使用者來說，「登入核對一次自己的記錄」的體驗相近。

驗證儲備金證明時的自查清單

1. 確認你訪問的是官方域名，沒有通過搜尋廣告或私信連結進入；
2. 記下這一期的快照時間，回想那一刻你賬戶裡大致有多少資產；
3. 核對個人記錄裡的餘額與快照時點的實際餘額；
4. 核對個人記錄對應的根雜湊與頁面公佈的根雜湊是否一致；
5. 看你持有的主要幣種是否在覆蓋範圍內，儲備率是否 ≥ 100%；
6. 隔幾期再看一次，關注儲備率的趨勢和快照是否持續更新。

儲備金證明能說明交易所安全嗎？五個侷限

不能完全說明。PoR 是提高透明度的重要工具，但不能把它當成「安全保證書」，主要侷限有五個：

1. PoR 不等於審計

財務審計會檢查公司的完整資產負債表、收入支出、內部控制等，並由審計機構出具意見。PoR 關注的是特定幣種的使用者資產與鏈上儲備的對應關係，範圍窄得多。即便有第三方機構參與，其工作性質也通常不是完整的財務審計。

2. 不覆蓋負債全貌

PoR 證明的是「使用者存放資產」這一部分負債。交易所可能還有其他負債，例如借款、對其他機構的債務、或有負債等，這些通常不在 PoR 範圍內。資產端也一樣：鏈上地址裡的幣是否被抵押、是否借來的，單憑餘額無法判斷。

3. 只是某一時點的快照

PoR 基於某個時點的資料，快照前後資產可能發生變化。理論上，平臺可以在快照時臨時調入資產。定期、高頻的快照能緩解這個問題，但無法完全消除。

4. 覆蓋範圍有限

通常只覆蓋主要幣種和使用者在特定賬戶中的資產，不一定包含所有幣種、所有業務線。檢視時要留意頁面註明的覆蓋範圍。

5. 依賴使用者參與

默克爾樹驗證只能由每個使用者證明「自己被計入」。如果很少有人驗證，負債端被少報的可能性就無法被充分排除。

看儲備金證明時的常見誤讀

• 「儲備率 103% 說明交易所有 3% 的自有資金」：多出來的部分只說明快照時點資產多於使用者資產，不代表交易所的淨資產或經營狀況。
• 「儲備率越高越好，100.00% 就危險」：100% 表示剛好覆蓋。比單期數字更有參考價值的是長期趨勢。
• 「頁面上的數字就是即時資料」：顯示的是快照時點的資料，不是此刻的餘額。
• 「做了 PoR 就不會凍結提幣」：PoR 不涉及提幣政策、風控和監管要求，也不能保證平臺不暫停服務。
• 「我驗證過了，賬戶就安全了」：PoR 只關乎平臺是否計入你的餘額，賬戶被盜是另一回事。

普通使用者怎麼看待儲備金證明？

把 PoR 當作評估交易所的一個維度：定期看、親自驗一次，再結合其他資訊判斷，並做好資產分散。

• 定期檢視：關注儲備率是否長期保持在 100% 以上，以及快照是否持續更新；
• 親自驗證一次：登入後核對自己的快照記錄，幾分鐘就能完成；
• 結合其他資訊判斷：PoR 只是評估交易所的維度之一，還應關注合規牌照、安全記錄、風控和資產隔離等，兩家的綜合對比可以參考 幣安和歐易哪個好；
• 不要把所有資產放在一個地方：長期不交易的資產，可以考慮轉到自託管錢包，前提是你理解助記詞的保管責任，參考 Web3 錢包入門 和 從交易所提幣到錢包；
• 做好賬戶本身的安全：PoR 防不了你自己的賬戶被盜，2FA、防釣魚碼和提幣白名單仍是基礎，見 交易所賬戶安全設定。

小結

儲備金證明（PoR）通過默克爾樹讓每個使用者都能驗證自己的餘額被計入負債，再通過公開錢包地址證明資產端，從而計算儲備率。幣安和歐易都提供了 PoR 頁面和開源驗證工具，值得登入親自驗證一次：核對快照餘額、核對根雜湊、看主要幣種的儲備率。但要記住，PoR 是快照，不是審計，也不覆蓋交易所負債的全貌——它能提高透明度，卻不能替代你自己的風險判斷和資產分散。

資料核對日期： 2026 年 10 月 26 日。來源：幣安儲備金證明、歐易儲備金證明、幣安 zkmerkle-proof-of-solvency、歐易 proof-of-reserves。

風險提示： 加密資產價格波動大，可能損失全部本金。本文僅為科普說明，不構成投資建議，也不構成對任何交易所償付能力的保證。